Perspectives des Indicateurs Financiers

P: Prévisions des Services économiques TD en date décembre 2024. Toutes les prévisions sont de fin de période.
Sources: Bloomberg, Banque du Canada, Réserve Fédérale, Services économiques TD.

Taux d'intérêt	2024				2025				2026
	T1	T2	T3	T4P	T1P	T2P	T3P	T4P	T1P	T2P	T3P	T4P
Canada
Taux cible du financement à un jour (%)	5.00	4.75	4.25	3.25	3.00	2.75	2.50	2.25	2.25	2.25	2.25	2.25
Taux bons du Trésor 3 mois (%)	4.99	4.64	3.96	3.17	2.88	2.63	2.38	2.25	2.25	2.25	2.25	2.25
Rendem. oblig. d'État 2 ans (%)	4.17	3.99	2.91	2.95	2.70	2.50	2.35	2.35	2.35	2.35	2.35	2.35
Rendem. oblig. d'État 5 ans (%)	3.51	3.51	2.73	2.90	2.95	2.85	2.75	2.75	2.75	2.75	2.75	2.75
Rendem. oblig. d'État 10 ans (%)	3.45	3.50	2.95	3.10	3.15	3.05	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00
Rendem. oblig. d'État 30 ans (%)	3.37	3.37	3.14	3.20	3.30	3.30	3.30	3.30	3.30	3.30	3.30	3.30
Écart oblig. 10 et 2 ans (%)	-0.72	-0.49	0.04	0.15	0.45	0.55	0.65	0.65	0.65	0.65	0.65	0.65
État-Unis
Taux cible des fonds fédéraux (%)	5.50	5.50	5.00	4.50	4.25	4.00	3.75	3.50	3.25	3.00	3.00	3.00
Taux bons du Trésor 3 mois (%)	5.23	5.22	4.52	4.35	4.05	3.80	3.55	3.30	3.00	2.90	2.90	2.90
Taux bons du Trésor 2 ans (%)	4.59	4.71	3.66	4.15	3.90	3.65	3.40	3.15	3.00	3.00	3.00	3.00
Taux bons du Trésor 5 ans (%)	4.21	4.33	3.58	4.05	4.00	3.90	3.70	3.55	3.45	3.45	3.45	3.45
Taux bons du Trésor 10 ans (%)	4.20	4.36	3.81	4.20	4.15	4.05	3.90	3.75	3.70	3.70	3.70	3.70
Taux bons du Trésor 30 ans (%)	4.34	4.51	4.14	4.35	4.35	4.35	4.20	4.05	4.00	4.00	4.00	4.00
Écart bons du Trésor 10 et 2 ans (%)	-0.39	-0.35	0.15	0.05	0.25	0.40	0.50	0.60	0.70	0.70	0.70	0.70
Écarts Canada- É.-U.
Écart bons du Trésor 3 mois Can - É.-U.	-0.24	-0.58	-0.56	-1.18	-1.17	-1.17	-1.17	-1.05	-0.75	-0.65	-0.65	-0.65
Écart bons du Trésor 10 ans Can - É.-U.	-0.75	-0.86	-0.86	-1.10	-1.00	-1.00	-0.90	-0.75	-0.70	-0.70	-0.70	-0.70

Perspectives des Devises Étrangères

P: Prévisions des Services économiques TD en date de décembre 2024. Toutes les prévisions sont de fin de période.
Sources : Bloomberg, Réserve fédérale, Services économiques TD.

Devise	Taux de change	2024				2025				2026
		T1	T2	T3	T4P	T1P	T2P	T3P	T4P	T1P	T2P	T3P	T4P
Taux de change au dollar U.S.
Euro	USD par EUR	1.08	1.07	1.12	1.06	1.03	1.02	1.04	1.06	1.08	1.10	1.11	1.12
Livre sterling	USD par GBP	1.26	1.26	1.34	1.27	1.24	1.22	1.25	1.27	1.30	1.30	1.30	1.30
Yen japonais	JPY par USD	151	161	143	152	151	149	148	147	146	145	144	144
Renminbi chinois	CNY par USD	7.22	7.27	7.02	7.25	7.35	7.40	7.35	7.30	7.25	7.20	7.15	7.10
Taux de change au dollar canadien
Dollar U.S.	USD par CAD	0.74	0.73	0.74	0.71	0.69	0.69	0.71	0.71	0.72	0.73	0.73	0.74
Euro	CAD par EUR	1.46	1.47	1.51	1.50	1.50	1.47	1.46	1.48	1.50	1.52	1.53	1.53
Livre sterling	CAD par GBP	1.71	1.73	1.81	1.80	1.81	1.76	1.76	1.78	1.81	1.79	1.78	1.77
Yen japonais	JPY par CAD	111.7	117.6	106.0	107.8	103.4	103.8	105.0	104.7	104.9	105.1	105.3	105.6
Renminbi chinois	CNY par CAD	5.34	5.31	5.19	5.14	5.03	5.14	5.21	5.21	5.21	5.22	5.22	5.22

Marchés boursiers mondiaux

* Indice boursier pondéré comprenant les marchés développés et émergents.
Sources : Bloomberg, Services économiques TD.

Principaux indices boursiers	Prix au	% var.	% var.	Sommet	Creux
	23-août	30 jrs	2024	52 sem.	52 sem.
Indice S&P 500	5,605	0.9	17.5	5,667	4,117
Ind. comp. S&P/TSX	23,177	1.6	10.6	23,177	18,737
Indice DAX	18,579	0.1	10.9	18,869	14,687
Indice FTSE 100	8,315	1.8	7.5	8,446	7,291
Indice Nikkei	38,364	-3.1	14.6	42,224	30,527
Indice MSCI AC Monde*	823	0.8	13.2	831	629

Perspectives des Prix des Produits de Base

P: Prévisions des Services économiques TD en date de décembre 2024. Toutes les prévisions sont des moyennes de période.
Sources : Bloomberg, USDA (Haver), Services économiques TD.

Prix des produits de base	2024				2025				2026
	T1	T2	T3	T4P	T1P	T2P	T3P	T4P	T1P	T2P	T3P	T4P
Brut (WTI, $US/baril)	77	81	76	70	70	68	68	72	74	75	77	78
Gaz naturel ($US/mBTU)	2.23	2.07	2.10	2.80	3.00	3.15	3.15	3.30	3.45	3.50	3.50	3.55
Or ($US/once troy)	2072	2336	2475	2670	2675	2700	2650	2600	2575	2575	2575	2575
Argent ($US/once troy)	23.37	28.87	29.45	31.75	32.00	32.50	31.50	31.00	30.75	30.75	30.75	30.75
Cuivre (cents/livre)	383	442	418	420	435	435	440	440	445	445	445	445
Nickel ($US/livre)	7.52	8.35	7.38	7.35	7.25	7.20	7.15	7.15	7.15	7.15	7.25	7.45
Aluminium (cents/livre)	100	114	108	117	118	120	120	118	115	115	117	117
Blé ($US/livre)	5.87	6.04	5.06	5.60	5.60	5.60	5.70	5.70	5.80	5.85	5.90	5.95

Perspectives Économiques Canadiennes.

[Variation Annualisée en Pourcentage d'une Période à l’autre, Sauf Indication Contraire]

P : Prévisions des Services économiques TD en date de décembre 2024. La mesure des prix de l'immobilier résidentiel affichée est le prix de vente moyen composé de l'ACI.
* Produits de propriété intellectuelle. ** IPC excluant les 8 composants les plus volatils. *** Moyenne simple de l'IPC-tronq et l'IPC-méd.
Sources : Statistique Canada, Banque du Canada, Société canadienne d'hypothèques et de logement, Haver Analytics, Services économiques TD.

Indicateurs économiques	2024				2025				2026				Moy. Annuelle			T4/T4
	T1	T2	T3	T4P	T1P	T2P	T3P	T4P	T1P	T2P	T3P	T4P	24P	25P	26P	24P	25P	26P
PIB réel	2.0	2.2	1.0	1.6	2.0	1.9	1.8	1.7	1.6	1.7	1.8	1.9	1.3	1.7	1.7	1.7	1.8	1.8
Dépenses de Consommation	3.1	0.9	3.5	1.9	2.0	2.2	1.8	1.5	1.2	1.2	1.3	1.6	1.9	2.1	1.4	2.4	1.9	1.3
Biens Durables	-1.1	-8.7	11.8	2.0	1.5	1.7	1.5	1.4	1.1	1.0	1.2	1.5	2.5	2.2	1.3	0.7	1.5	1.2
Investiss. Fixe non Résidentiel	2.8	11.1	-7.7	2.2	2.8	2.7	2.8	2.9	2.7	2.6	2.5	2.3	-1.3	1.8	2.7	1.9	2.8	2.5
Structures non Résidentielles	4.4	8.6	0.2	2.0	3.0	3.3	3.2	3.1	2.9	2.7	2.6	2.4	-1.5	2.9	2.9	3.8	3.1	2.6
Équipements et PPI*	1.4	13.5	-14.7	2.4	2.6	2.2	2.4	2.7	2.6	2.5	2.4	2.3	-1.1	0.8	2.5	0.1	2.5	2.4
Investissement Résidentiel	-5.8	-7.4	3.0	4.0	4.0	3.7	3.4	3.1	2.9	2.7	2.6	2.4	-1.6	2.9	2.9	-1.7	3.5	2.7
Dépenses Publiques	3.2	4.5	4.8	2.4	2.3	2.2	2.1	2.1	2.0	2.0	2.0	1.9	3.0	2.7	2.0	3.7	2.2	2.0
Demande Intérieure Finale	2.4	2.3	2.4	2.1	2.2	2.3	2.1	1.9	1.7	1.6	1.7	1.8	1.5	2.2	1.8	2.3	2.1	1.7
Exportations	1.5	-5.4	-1.1	3.5	2.5	2.2	2.3	2.3	2.3	2.4	2.4	2.4	0.7	1.6	2.3	-0.4	2.3	2.4
Importations	-1.7	-0.8	-0.4	2.6	2.4	2.1	2.2	2.2	2.3	2.3	2.3	2.4	0.5	1.8	2.3	-0.1	2.3	2.3
Variation des Stocks
non Agricoles (2012, G $)	16.5	27.8	18.5	14.5	12.8	10.2	8.3	7.3	7.0	7.5	8.5	9.0	19.3	9.6	8.0	--	--	--
Ventes Finales	4.0	0.6	3.9	2.8	2.5	2.7	2.4	2.0	1.7	1.6	1.5	1.7	1.9	2.6	1.9	2.8	2.4	1.6
Solde Courant
International (G $)	-5.9	-18.8	-12.9	-13.2	-17.1	-17.3	-15.9	-14.7	-13.7	-12.8	-12.0	-11.3	-12.7	-16.2	-12.4	--	--	--
% du PIB	-0.2	-0.6	-0.4	-0.4	-0.5	-0.5	-0.5	-0.5	-0.4	-0.4	-0.4	-0.3	-0.4	-0.5	-0.4	--	--	--
Bénéf. des Entrepr. avant Impôts	-34.3	9.8	-11.2	2.9	5.6	11.7	4.5	4.3	4.1	4.1	4.2	4.2	-5.7	4.0	4.6	-9.9	6.5	4.2
% du PIB	13.0	13.1	12.6	12.6	12.6	12.8	12.8	12.9	12.9	12.9	12.9	12.9	12.8	12.8	12.9	--	--	--
Indice du PIB (a/a)	3.5	3.9	2.7	1.7	2.4	2.0	2.0	2.2	2.3	2.3	2.2	2.1	3.0	2.2	2.2	1.7	2.2	2.1
PIB Nominal	1.0	6.7	3.4	2.9	3.9	4.2	4.2	4.0	3.9	3.9	4.0	4.0	4.3	3.9	4.0	3.5	4.1	3.9
Population Active	2.0	4.1	1.7	2.5	1.1	0.2	0.1	0.0	0.0	0.1	0.1	0.2	2.7	1.3	0.1	2.6	0.4	0.1
Emplois	1.5	2.4	0.7	1.6	1.5	0.7	0.5	0.5	0.5	0.5	0.5	0.6	1.7	1.1	0.5	1.6	0.8	0.5
Emplois (variation en milliers)	76	120	35	83	79	35	25	25	25	25	27	31	340	234	105	315	163	108
Taux de Chômage (%)	5.9	6.3	6.5	6.7	6.6	6.5	6.4	6.3	6.2	6.1	6.0	5.9	6.3	6.5	6.1	--	--	--
Revenu Personnel Disponible	5.5	10.3	9.4	8.1	3.9	3.0	2.3	1.9	2.2	2.5	2.8	3.1	7.5	5.2	2.4	8.3	2.8	2.6
Taux d'Épargne Personnelle (%)	4.8	6.2	7.1	8.0	7.9	7.6	7.2	6.8	6.5	6.4	6.2	6.1	6.5	7.3	6.3	--	--	--
Ind. des Prix à la Cons. (a/a)	2.9	2.8	2.0	1.9	2.3	2.3	2.4	2.4	2.2	2.1	2.0	2.0	2.4	2.4	2.1	1.9	2.4	2.0
Indice de Référence (a/a) **	2.2	1.8	1.6	1.5	1.9	2.1	2.2	2.2	2.2	2.1	2.0	2.0	1.8	2.1	2.1	1.5	2.2	2.0
Inflation BdC (a/a) ***	3.1	2.8	2.5	2.4	2.4	2.3	2.2	2.1	2.0	2.0	2.0	2.0	2.7	2.2	2.0	2.4	2.1	2.0
Mises en Chantier (milliers)	245	250	237	231	230	228	228	226	224	225	226	228	241	228	226	--	--	--
Prix de l'Immobilier Résidentiel (a/a)	4.4	-2.8	0.8	6.6	8.3	8.8	8.9	6.1	4.0	3.0	2.7	2.5	2.2	8.0	3.1	6.6	6.1	2.5
PIB Réel / Travailleur (a/a)	-1.0	-0.7	-0.1	0.2	0.1	0.5	0.7	1.0	1.2	1.2	1.2	1.2	-0.4	0.6	1.2	0.2	1.0	1.2

 

Perspectives Économiques Américaines

[Variation Annualisée en Pourcentage d'une Période à l’autre, Sauf Indication Contraire]

* Produits de propriété intellectuelle. ** Secteur non agricole. P = Prévisions des Services économiques TD en date de décembre 2024.
Sources : U.S. Bureau of Labor Statistics, U.S. Bureau of Economic Analysis, U.S. Census Bureau, Services économiques TD.

Indicateurs économiques	2024				2025				2026				Moy. Annuelle			T4/T4
	T1	T2	T3	T4P	T1P	T2P	T3P	T4P	T1P	T2P	T3P	T4P	24P	25P	26P	24P	25P	26P
PIB Réel	1.6	3.0	2.8	1.6	1.9	1.8	1.9	2.1	1.8	1.8	1.9	2.1	2.7	2.0	1.9	2.3	1.9	1.9
Dépenses de Consommation	1.9	2.8	3.5	2.6	2.1	2.0	1.9	1.8	1.6	1.8	1.9	2.0	2.6	2.4	1.8	2.7	1.9	1.8
Biens Durables	-1.7	5.4	7.6	4.3	0.3	1.6	2.0	2.5	2.8	3.2	3.2	3.2	2.8	2.9	2.7	3.8	1.6	3.1
Investiss. Fixe non Résidentiel	4.5	3.9	3.8	-0.6	1.4	2.4	3.4	4.1	3.7	3.3	3.0	3.0	3.7	2.1	3.4	2.9	2.8	3.2
Structures non Résidentielles	6.2	0.2	-4.7	-1.0	-0.5	2.0	2.0	2.0	2.6	2.5	3.0	3.0	3.3	-0.2	2.4	0.1	1.4	2.8
Équipements et PPI*	4.8	6.4	6.3	-0.4	2.0	2.5	3.7	4.7	3.9	3.5	3.0	3.0	3.6	2.8	3.7	4.2	3.2	3.4
Investissement Résidentiel	13.7	-2.8	-5.0	-1.8	-2.1	-1.9	1.6	6.0	7.7	10.0	9.6	8.3	3.7	-1.5	6.7	0.8	0.8	8.9
Dépenses Publiques	1.8	3.0	5.0	1.2	0.7	0.3	0.4	0.2	0.2	0.2	0.2	0.2	3.3	1.3	0.2	2.7	0.4	0.2
Demande Intérieure Finale	2.7	2.8	3.5	1.8	1.6	1.6	1.8	2.0	1.9	2.0	2.0	2.1	2.9	2.0	1.9	2.7	1.8	2.0
Exportations	1.9	1.0	7.5	-1.8	2.9	2.0	2.3	2.9	2.8	2.7	3.0	3.0	2.9	2.2	2.7	2.1	2.5	2.9
Importations	6.1	7.6	10.2	-0.9	2.1	1.5	1.9	2.2	1.7	2.5	2.5	2.5	5.3	2.7	2.1	5.7	1.9	2.3
Variation des
stocks des Entreprises	17.7	71.7	64.1	53.9	64.8	74.1	73.1	73.3	63.5	53.8	44.1	44.1	51.9	71.3	51.4	--	--	--
Ventes Finales	2.1	1.9	3.0	1.8	1.7	1.7	1.9	2.1	2.0	2.0	2.1	2.1	2.6	1.9	2.0	2.2	1.8	2.0
Bénéf. des Entrepr. avant Impôts
(incluant la TVA et la DDA)	-6.8	15.2	-1.1	4.8	4.1	-6.6	-21.2	-16.1	11.5	3.9	7.7	8.7	6.9	-2.6	-1.9	2.7	-10.5	7.9
% du PIB	12.9	13.2	13.0	13.0	13.0	12.6	11.7	11.1	11.3	11.3	11.4	11.5	13.0	12.1	11.4	--	--	--
Déflateur du PIB (a/a)	2.4	2.6	2.2	2.6	2.6	2.7	3.0	2.9	2.8	2.3	2.0	1.9	2.5	2.8	2.2	2.6	2.9	1.9
PIB Nominal	4.7	5.6	4.7	4.6	4.9	5.1	5.0	4.7	4.3	3.0	3.7	4.3	5.2	4.9	4.2	4.9	4.9	3.8
Population Active	-0.6	0.9	1.6	-0.1	0.6	0.5	0.6	0.6	0.6	0.6	0.6	0.5	0.6	0.6	0.6	0.5	0.6	0.5
Emplois	2.0	1.5	1.1	1.1	1.1	0.7	0.5	0.8	1.0	0.9	0.8	0.7	1.6	1.0	0.8	1.4	0.8	0.9
Emplois (variation en milliers)	771	576	432	436	448	288	203	310	391	370	328	282	2512	1530	1309	2215	1249	1371
Taux de Chômage (%)	3.8	4.0	4.2	4.2	4.2	4.3	4.3	4.3	4.2	4.1	4.0	4.0	4.0	4.3	4.1	--	--	--
Revenu Personnel Disponible	9.2	3.6	2.3	5.2	4.9	4.5	5.0	4.3	4.2	4.0	3.6	4.0	5.4	4.5	4.2	5.0	4.7	3.9
Taux d'Épargne Personnelle (%)	5.4	4.9	4.3	4.3	4.3	4.2	4.3	4.3	4.4	4.4	4.4	4.4	4.7	4.3	4.4	--	--	--
Ind. des Prix à la Cons. (a/a)	3.2	3.2	2.6	2.7	2.5	2.5	2.9	2.9	2.8	2.6	2.5	2.4	2.9	2.7	2.6	2.7	2.9	2.4
IPC Global (a/a)	3.8	3.4	3.2	3.3	3.0	3.0	3.2	2.9	2.7	2.5	2.3	2.2	3.4	3.0	2.4	3.3	2.9	2.2
Indice des Prix PCE (a/a)	3.0	2.7	2.7	3.0	2.7	2.8	2.9	2.7	2.5	2.2	2.1	2.0	2.8	2.8	2.2	3.0	2.7	2.0
Mises en Chantier (millions)	1.4	1.3	1.3	1.3	1.3	1.3	1.4	1.4	1.4	1.5	1.5	1.5	1.3	1.4	1.5	--	--	--
Production Horaire Réelle (a/a)**	2.8	2.4	2.0	1.6	1.8	1.7	1.6	1.6	1.5	1.3	1.1	1.1	2.2	1.7	1.2	1.6	1.6	1.1

 

Indicateurs Économiques pour le G7 et l’Europe

*Part du produit intérieur brut (PIB) mondial en 2022. Prévisions en date de décembre 2024.
Sources : Bureaux de statistiques nationaux, Services économiques TD.

	2023	2024P	2025P	2026P
PIB Réel (variation annuelle, en %)
G7 (42.4%)*	1.9	1.6	1.5	1.5
États-Unis	2.9	2.7	2.0	1.9
Japon	1.7	-0.3	1.4	0.9
Zone euro	0.5	0.8	0.9	1.1
Allemagne	-0.1	-0.1	0.4	1.0
France	1.1	1.1	0.6	1.2
Italie	0.8	0.5	0.7	0.7
Royaume-Uni	0.3	0.9	1.2	1.3
Canada	1.5	1.3	1.7	1.7
Indice des Prix à la Consommation (variation annuelle, en %)
G7	4.7	2.8	2.0	2.0
États-Unis	4.1	2.9	2.7	2.6
Japon	3.3	2.5	1.4	1.6
Zone euro	5.4	2.4	1.9	2.0
Allemagne	6.0	2.5	2.0	2.0
France	5.7	2.3	1.4	1.9
Italie	5.9	1.1	1.7	1.8
Royaume-Uni	7.3	2.5	2.3	1.8
Canada	3.9	2.4	2.4	2.1
Taux de Chômage (moyenne annuelles, en %)
États-Unis	3.6	4.0	4.3	4.1
Japon	2.6	2.5	2.3	2.3
Zone euro	6.6	6.5	6.7	6.5
Allemagne	5.7	6.0	6.1	5.8
France	7.3	7.5	7.3	7.2
Italie	7.7	6.6	6.7	7.2
Royaume-Uni	4.0	4.3	4.5	4.3
Canada	5.4	6.3	6.5	6.1

 

Perspectives Économiques Mondiales

[Variation Annuelle en % (Sauf Indication Contraire)]

* Part du PIB mondial en fonction de la parité des pouvoirs d'achat. Prévisions en date de décembre 2024.
** Les prévisions pour l'Inde sont pour l'exercice financier. Sources : Fonds Monétaire International, Services économiques TD.

Part du PIB mondial en 2022		Prévisions
PIB réel	(%)	2024P	2025P	2026P
Monde	100.0	3.0	3.1	3.0
Amérique du Nord	18.9	2.5	1.9	1.9
États-Unis	15.5	2.7	2.0	1.9
Canada	1.4	1.3	1.7	1.7
Mexique	1.9	1.5	1.4	2.0
Union Européene  (UE-28)	14.9	0.9	1.2	1.3
Zone Euro (UE-19)	12.0	0.8	0.9	1.1
Allemagne	3.3	-0.1	0.4	1.0
France	2.3	1.1	0.6	1.2
Italie	1.9	0.5	0.7	0.7
Pays Adhérents	2.8	2.1	2.9	2.4