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Prévisions financières

 

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Perspectives des Indicateurs Financiers

P: Prévisions des Services économiques TD en date mars 2025. Toutes les prévisions sont de fin de période.
Sources: Bloomberg, Banque du Canada, Réserve Fédérale, Services économiques TD.
Taux d'intérêt 2024 2025 2026
T1 T2 T3 T4 T1P T2P T3P T4P T1P T2P T3P T4P
Canada                        
Taux cible du financement à un jour (%) 5.00 4.75 4.25 3.25 2.75 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25
Taux bons du Trésor 3 mois (%) 4.99 4.64 3.96 3.16 2.50 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25
Rendem. oblig. d'État 2 ans (%) 4.17 3.99 2.91 2.93 2.55 2.50 2.45 2.35 2.35 2.35 2.35 2.35
Rendem. oblig. d'État 5 ans (%) 3.51 3.51 2.73 2.96 2.60 2.70 2.85 2.80 2.75 2.75 2.75 2.75
Rendem. oblig. d'État 10 ans (%) 3.45 3.50 2.95 3.23 2.95 3.00 3.10 3.05 3.00 3.00 3.00 3.00
Rendem. oblig. d'État 30 ans (%) 3.37 3.37 3.14 3.33 3.20 3.30 3.30 3.35 3.30 3.30 3.30 3.30
Écart oblig. 10 et 2 ans (%) -0.72 -0.49 0.04 0.30 0.40 0.50 0.65 0.70 0.65 0.65 0.65 0.65
État-Unis                        
Taux cible des fonds fédéraux (%) 5.50 5.50 5.00 4.50 4.50 4.25 4.00 4.00 3.50 3.00 3.00 3.00
Taux bons du Trésor 3 mois (%) 5.23 5.22 4.52 4.23 4.20 4.05 3.90 3.65 3.15 2.90 2.90 2.90
Taux bons du Trésor 2 ans (%) 4.59 4.71 3.66 4.25 4.00 3.75 3.50 3.25 3.00 3.00 3.00 3.00
Taux bons du Trésor 5 ans (%) 4.21 4.33 3.58 4.38 4.10 4.05 3.85 3.65 3.45 3.45 3.45 3.45
Taux bons du Trésor 10 ans (%) 4.20 4.36 3.81 4.58 4.30 4.20 4.00 3.85 3.75 3.75 3.75 3.75
Taux bons du Trésor 30 ans (%) 4.34 4.51 4.14 4.78 4.55 4.50 4.30 4.15 4.05 4.05 4.05 4.05
Écart bons du Trésor 10 et 2 ans (%) -0.39 -0.35 0.15 0.33 0.30 0.45 0.50 0.60 0.75 0.75 0.75 0.75
Écarts Canada- É.-U.                        
Écart bons du Trésor 3 mois Can - É.-U.  -0.24 -0.58 -0.56 -1.07 -1.70 -1.80 -1.65 -1.40 -0.90 -0.65 -0.65 -0.65
Écart bons du Trésor 10 ans Can - É.-U.  -0.75 -0.86 -0.86 -1.35 -1.35 -1.20 -0.90 -0.80 -0.75 -0.75 -0.75 -0.75

Perspectives des Devises Étrangères

P: Prévisions des Services économiques TD en date de mars 2025. Toutes les prévisions sont de fin de période.
Sources : Bloomberg, Réserve fédérale, Services économiques TD.
Devise Taux de change 2024 2025 2026
T1 T2 T3 T4 T1P T2P T3P T4P T1P T2P T3P T4P
Taux de change au dollar U.S.                        
Euro   USD par EUR 1.08 1.07 1.12 1.04 1.06 1.05 1.07 1.09 1.11 1.14 1.15 1.16
Livre sterling   USD par GBP 1.26 1.26 1.34 1.25 1.28 1.27 1.30 1.32 1.35 1.35 1.35 1.35
Yen japonais   JPY par USD 151 161 143 157 147 146 144 143 142 141 141 140
Renminbi chinois CNY par USD 7.22 7.27 7.02 7.30 7.30 7.40 7.35 7.30 7.25 7.20 7.15 7.10
Taux de change au dollar canadien                        
Dollar U.S.   USD par CAD 0.74 0.73 0.74 0.69 0.68 0.67 0.67 0.69 0.70 0.70 0.71 0.71
Euro   CAD par EUR 1.46 1.47 1.51 1.49 1.56 1.56 1.61 1.59 1.59 1.61 1.62 1.62
Livre sterling   CAD par GBP 1.71 1.73 1.81 1.80 1.89 1.89 1.94 1.93 1.93 1.92 1.90 1.89
Yen japonais JPY par CAD 111.7 117.6 106.0 109.3 100.0 97.7 96.1 97.7 99.2 99.4 99.6 99.9
Renminbi chinois CNY par CAD 5.34 5.31 5.19 5.07 4.96 4.97 4.90 5.00 5.07 5.07 5.07 5.07

Perspectives des Prix des Produits de Base

P: Prévisions des Services économiques TD en date de mars 2025. Toutes les prévisions sont des moyennes de période.
Sources : Bloomberg, USDA (Haver), Services économiques TD.
Prix des produits de base 2024 2025 2026
T1 T2 T3 T4 T1P T2P T3P T4P T1P T2P T3P T4P
Brut (WTI, $US/baril) 77 81 76 70 72 64 65 67 68 70 72 73
Gaz naturel ($US/mBTU) 2.23 2.07 2.10 2.46 3.90 4.15 4.15 4.25 4.40 4.40 4.40 4.40
Or ($US/once troy) 2072 2336 2475 2661 2830 2875 2850 2825 2800 2800 2750 2750
Argent ($US/once troy) 23.37 28.87 29.45 31.30 31.60 32.50 32.00 31.50 31.00 31.00 31.00 31.00
Cuivre (cents/livre) 383 442 418 417 450 475 475 480 485 485 475 475
Nickel ($US/livre) 7.52 8.35 7.38 7.26 7.10 7.25 7.25 7.20 7.15 7.15 7.15 7.15
Aluminium (cents/livre) 100 114 108 117 120 125 125 120 117 117 115 115
Blé ($US/livre) 5.87 6.04 5.06 5.47 5.53 5.65 5.70 5.70 5.83 5.87 5.92 5.96

Perspectives Économiques Canadiennes.

[Variation Annualisée en Pourcentage d'une Période à l’autre, Sauf Indication Contraire]

P : Prévisions des Services économiques TD en date de mars 2025. La mesure des prix de l'immobilier résidentiel affichée est le prix de vente moyen composé de l'ACI.
* Produits de propriété intellectuelle. ** IPC excluant les 8 composants les plus volatils. *** Moyenne simple de l'IPC-tronq et l'IPC-méd.
Sources : Statistique Canada, Banque du Canada, Société canadienne d'hypothèques et de logement, Haver Analytics, Services économiques TD.
Indicateurs économiques  2024 2025 2026 Moy. Annuelle T4/T4
T1 T2 T3 T4 T1P T2P T3P T4P T1P T2P T3P T4P 24 25P 26P 24 25P 26P
PIB réel 1.8 2.8 2.2 2.6 1.8 -1.0 -0.2 1.7 1.3 1.5 1.6 1.6 1.5 1.3 1.1 2.4 0.6 1.5
Dépenses de Consommation 3.6 1.0 4.2 5.6 2.7 -0.3 -0.1 0.4 0.8 1.0 1.1 1.3 2.4 2.2 0.6 3.6 0.7 1.0
Biens Durables     -0.8 -7.6 12.6 14.2 3.0 -2.0 -1.0 0.0 0.5 0.8 1.0 1.3 3.7 3.8 0.2 4.2 0.0 0.9
Investiss. Fixe non Résidentiel 0.9 10.5 -7.0 6.7 -2.0 -4.5 -2.4 2.4 1.3 1.4 1.4 1.5 -1.5 -0.6 0.7 2.6 -1.6 1.4
Structures non Résidentielles 3.0 7.5 1.3 2.7 -2.0 -4.0 -3.0 1.3 1.4 1.4 1.5 1.5 -1.8 -0.5 0.5 3.6 -1.9 1.5
Équipements et PPI* -1.1 13.4 -14.4 10.8 -1.9 -5.0 -1.8 3.5 1.3 1.4 1.4 1.4 -1.2 -0.7 0.9 1.6 -1.4 1.4
Investissement Résidentiel -7.5 -8.3 6.4 16.7 -10.0 -2.0 -1.4 3.0 2.8 2.6 2.5 2.4 -1.1 0.1 1.9 1.3 -2.7 2.6
Dépenses Publiques 6.7 4.4 5.2 2.2 2.0 4.6 5.4 4.1 3.8 3.5 3.2 3.0 3.8 3.6 3.9 4.6 4.0 3.4
Demande Intérieure Finale 3.2 2.1 3.3 5.6 1.2 0.4 1.0 1.8 1.8 1.8 1.8 1.8 2.0 2.2 1.6 3.5 1.1 1.8
Exportations                   1.3 -6.9 -0.8 7.4 13.3 -19.9 -7.6 15.8 4.5 2.1 2.2 2.2 0.6 -0.3 2.3 0.1 -0.7 2.7
Importations                   0.4 -3.1 -1.2 5.4 7.0 -6.2 -1.4 12.2 4.5 2.1 2.3 2.5 0.6 1.7 3.6 0.3 2.7 2.8
Variation des Stocks                                    
non Agricoles (2012, G $) 17.6 29.6 20.9 -2.5 -6.5 13.5 17.5 13.5 11.3 9.8 8.8 8.0 16.4 9.5 9.5 -- -- --
Ventes Finales 4.8 0.2 4.7 9.1 2.2 -2.8 0.3 2.4 2.1 2.0 2.0 2.0 2.5 2.5 1.6 4.7 0.5 2.0
Solde Courant                                     
International (G $) -8.9 -19.0 -14.5 -20.0 3.6 -21.2 -32.3 -41.2 -40.7 -40.3 -40.3 -40.7 -15.6 -22.8 -40.5 -- -- --
% du PIB -0.3 -0.6 -0.5 -0.6 0.1 -0.7 -1.0 -1.3 -1.3 -1.2 -1.2 -1.2 -0.5 -0.7 -1.2 -- -- --
Bénéf. des Entrepr. avant Impôts -36.5 11.4 -7.3 33.9 5.9 -8.7 2.8 1.4 3.3 3.4 3.5 3.6 -4.2 5.5 2.2 -3.2 0.2 3.5
% du PIB 12.9 13.0 12.6 13.4 13.4 13.0 13.0 13.0 13.0 13.0 13.0 13.0 13.0 13.1 13.0 -- -- --
Indice du PIB (a/a) 3.4 3.9 2.7 2.2 3.0 3.1 3.3 2.3 2.3 1.6 1.3 1.9 3.0 2.9 1.8 2.2 2.3 1.9
PIB Nominal 0.8 7.0 4.3 6.4 3.8 3.4 2.8 1.4 3.3 3.4 3.5 3.5 4.6 4.2 2.9 4.6 2.9 3.4
Population Active 2.3 3.8 1.9 2.7 2.3 0.7 0.0 0.1 0.0 0.1 0.1 0.2 3.0 1.7 0.1 2.7 0.8 0.1
Emplois 1.7 2.1 0.8 1.9 2.9 0.3 -1.2 0.0 0.7 0.7 0.7 0.8 1.9 1.2 0.3 1.6 0.5 0.7
Emplois (variation en milliers) 85 105 40 97 151 14 -65 3 36 36 39 43 382 249 67 327 103 155
Taux de Chômage (%) 5.9 6.3 6.6 6.7 6.6 6.7 7.0 7.0 6.9 6.7 6.6 6.4 6.4 6.8 6.6 -- -- --
Revenu Personnel Disponible  4.7 12.4 10.4 4.3 7.5 2.1 1.1 2.5 1.5 2.5 3.1 3.4 7.6 5.4 2.2 7.9 3.3 2.6
Taux d'Épargne Personnelle (%)  4.5 6.3 7.3 6.1 6.7 6.3 5.9 6.1 5.9 5.9 6.0 6.1 6.1 6.2 6.0 -- -- --
Ind. des Prix à la Cons. (a/a) 2.9 2.8 2.1 1.9 2.1 3.0 3.4 2.6 2.6 1.6 1.3 2.1 2.4 2.8 1.9 1.9 2.6 2.1
Indice de Référence (a/a) ** 2.2 1.8 1.6 1.6 2.1 2.4 2.7 2.5 2.4 2.2 2.0 2.2 1.8 2.4 2.2 1.6 2.5 2.2
Inflation BdC (a/a) *** 3.2 2.9 2.5 2.6 2.6 2.9 3.0 2.8 2.5 2.3 2.2 2.1 2.8 2.8 2.2 2.6 2.8 2.1
Mises en Chantier (milliers) 244 250 238 248 237 230 223 217 212 213 214 218 245 227 214 -- -- --
Prix de l'Immobilier Résidentiel (a/a) 4.2 -2.7 0.7 5.6 -1.0 -3.1 -3.6 -4.9 1.7 4.6 6.2 6.5 1.9 -3.2 4.8 5.6 -4.9 6.5
PIB Réel / Travailleur (a/a) -1.4 -0.9 0.2 0.7 0.4 -0.1 -0.2 0.1 0.5 1.0 1.0 0.8 -0.3 0.1 0.8 0.7 0.1 0.8
 

Perspectives Économiques Américaines

[Variation Annualisée en Pourcentage d'une Période à l’autre, Sauf Indication Contraire]

* Produits de propriété intellectuelle. ** Secteur non agricole. P = Prévisions des Services économiques TD en date de mars 2025.
Sources : U.S. Bureau of Labor Statistics, U.S. Bureau of Economic Analysis, U.S. Census Bureau, Services économiques TD.
       Indicateurs économiques                             2024 2025 2026 Moy. Annuelle T4/T4
T1 T2 T3 T4 T1P T2P T3P T4P T1P T2P T3P T4P 24 25P 26P 24 25P 26P
  PIB Réel 1.6 3.0 3.1 2.3 1.4 1.4 1.3 2.0 2.1 2.2 2.4 2.4 2.8 1.9 2.0 2.5 1.5 2.3
Dépenses de Consommation 1.9 2.8 3.7 4.2 1.5 1.4 1.5 1.8 2.2 2.1 2.2 2.2 2.8 2.3 2.0 3.1 1.5 2.2
Biens Durables             -1.7 5.4 7.6 12.1 -1.9 0.0 1.3 2.0 3.5 3.3 3.3 3.5 3.3 3.2 2.7 5.7 0.3 3.4
Investiss. Fixe non Résidentiel  4.5 3.9 4.0 -3.2 5.0 1.3 1.2 2.9 3.7 3.3 3.2 3.2 3.6 1.9 2.9 2.2 2.6 3.3
Structures non Résidentielles 6.2 0.2 -5.0 1.1 0.0 0.0 0.0 1.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.4 -0.4 2.1 0.6 0.2 3.0
Équipements et PPI* 4.8 6.4 6.7 -4.4 6.4 1.7 1.5 3.5 3.8 3.4 3.3 3.3 3.4 2.7 3.2 3.3 3.3 3.4
Investissement Résidentiel 13.7 -2.8 -4.3 5.4 -0.3 -3.2 -2.4 0.1 3.8 7.5 10.3 10.0 4.2 -0.7 3.7 2.8 -1.5 7.9
Dépenses Publiques 1.8 3.0 5.1 2.9 0.2 -1.0 -0.3 0.3 0.4 0.4 0.4 0.2 3.4 1.2 0.2 3.2 -0.2 0.4
   Demande Intérieure Finale 2.7 2.8 3.7 3.0 1.7 0.8 1.0 1.6 2.2 2.2 2.3 2.3 3.0 2.0 1.9 3.0 1.3 2.3
Exportations                    1.9 1.0 9.6 -0.5 5.0 -2.6 -0.5 3.6 2.5 2.9 3.0 3.0 3.2 2.0 2.2 2.9 1.3 2.9
Importations              6.1 7.6 10.7 -1.2 12.3 -7.0 -2.5 0.0 2.3 2.5 2.5 2.5 5.4 2.8 0.7 5.7 0.5 2.5
Variation des                                     
stocks des Entreprises 17.7 71.7 57.9 10.2 54.1 44.4 43.3 41.9 39.5 39.5 39.5 39.5 39.4 45.9 39.5 -- -- --
   Ventes Finales 2.1 1.9 3.3 3.2 0.6 1.6 1.4 2.1 2.2 2.2 2.4 2.4 2.7 1.9 2.1 2.6 1.4 2.3
Bénéf. des Entrepr. avant Impôts                                    
(incluant la TVA et la DDA) -6.8 15.2 -1.6 0.9 -7.0 -23.7 5.0 10.8 5.3 3.1 1.9 6.8 6.5 -4.7 3.4 1.6 -4.7 4.3
% du PIB   12.9 13.2 12.9 12.8 12.5 11.5 11.5 11.7 11.7 11.7 11.6 11.7 12.9 11.8 11.7 -- -- --
  Déflateur du PIB (a/a) 2.4 2.6 2.2 2.5 2.5 2.9 3.2 3.0 2.9 2.3 2.0 2.2 2.4 2.9 2.4 2.5 3.0 2.2
  PIB Nominal   4.7 5.6 5.0 4.8 4.5 5.7 4.3 3.8 5.1 3.8 4.4 4.7 5.3 4.8 4.4 5.0 4.6 4.5
  Population Active -0.4 0.8 1.4 -0.2 4.7 0.4 0.5 0.5 0.5 0.6 0.6 0.4 0.6 1.5 0.5 0.4 1.5 0.5
  Emplois  1.5 1.3 0.9 1.3 0.9 0.5 0.6 0.5 0.9 1.0 1.0 1.0 1.3 0.9 0.8 1.2 0.6 1.0
  Emplois (variation en milliers) 575 514 337 510 375 180 229 200 350 400 400 399 2082 1354 1259 1936 984 1549
  Taux de Chômage (%)  3.8 4.0 4.2 4.2 4.1 4.3 4.4 4.5 4.5 4.4 4.3 4.2 4.0 4.3 4.3 -- -- --
  Revenu Personnel Disponible 9.2 3.6 1.8 5.0 8.3 4.3 3.9 4.5 5.7 5.3 5.2 5.3 5.3 5.0 5.0 4.9 5.3 5.4
  Taux d'Épargne Personnelle (%)  5.4 4.9 4.1 3.8 4.7 4.5 4.4 4.5 4.7 4.9 5.2 5.4 4.6 4.5 5.1 -- -- --
  Ind. des Prix à la Cons. (a/a) 3.2 3.2 2.7 2.7 2.9 3.2 3.5 3.5 3.1 2.8 2.7 2.5 3.0 3.3 2.8 2.7 3.5 2.5
  IPC Global (a/a) 3.8 3.4 3.3 3.3 3.1 3.5 3.6 3.4 3.0 2.5 2.4 2.3 3.4 3.4 2.6 3.3 3.4 2.3
  Indice des Prix PCE (a/a) 3.0 2.7 2.7 2.8 2.6 2.9 3.0 2.9 2.8 2.3 2.2 2.1 2.8 2.9 2.3 2.8 2.9 2.1
  Mises en Chantier (millions) 1.4 1.3 1.3 1.4 1.3 1.3 1.3 1.3 1.4 1.4 1.4 1.5 1.4 1.3 1.4 -- -- --
  Production Horaire Réelle (a/a)** 3.3 3.0 2.5 2.0 2.1 1.8 1.4 1.4 1.3 1.3 1.4 1.3 2.7 1.7 1.3 2.0 1.4 1.3
 

Indicateurs Économiques pour le G7 et l’Europe

*Part du produit intérieur brut (PIB) mondial en 2022. Prévisions en date de mars 2025.
Sources : Bureaux de statistiques nationaux, Services économiques TD.
  2023 2024 2025P 2026P
PIB Réel (variation annuelle, en %)
G7 (42.4%)* 1.9 1.7 1.2 1.6
États-Unis 2.9 2.8 1.9 2.0
Japon 1.5 0.1 0.9 0.8
Zone euro 0.5 0.8 0.7 1.3
   Allemagne -0.1 -0.2 0.1 1.9
   France 1.1 1.1 0.4 1.0
   Italie 0.8 0.5 0.4 0.5
Royaume-Uni 0.4 0.9 0.8 1.3
Canada 1.5 1.5 1.3 1.1
Indice des Prix à la Consommation (variation annuelle, en %)
G7 4.7 2.8 2.1 2.0
États-Unis 4.1 3.0 3.3 2.8
Japon 3.3 2.7 1.9 1.7
Zone euro 5.4 2.4 2.0 1.8
   Allemagne 6.0 2.5 1.8 1.8
   France 5.7 2.3 1.5 2.0
   Italie 5.9 1.1 1.9 1.5
Royaume-Uni 7.3 2.5 2.9 2.3
Canada 3.9 2.4 2.8 1.9
Taux de Chômage (moyenne annuelles, en %)
États-Unis 3.6 4.0 4.3 4.3
Japon 2.6 2.5 2.4 2.3
Zone euro 6.6 6.4 6.7 6.5
   Allemagne 5.7 6.0 6.2 5.6
   France 7.3 7.4 7.4 7.3
   Italie 7.7 6.6 6.6 7.0
Royaume-Uni 4.1 4.3 4.7 4.5
Canada 5.4 6.4 6.8 6.6
 

Perspectives Économiques Mondiales

[Variation Annuelle en % (Sauf Indication Contraire)]

* Part du PIB mondial en fonction de la parité des pouvoirs d'achat. Prévisions en date de mars 2025. ** Les prévisions pour l'Inde sont pour l'exercice financier.
Sources : Fonds Monétaire International, Services économiques TD.
Part du PIB mondial en 2022 Prévisions
PIB réel (%) 2024 2025P 2026P
Monde 100.0 3.2 2.9 2.9
Amérique du Nord 18.9 2.5 1.7 1.8
   États-Unis 15.5 2.8 1.9 2.0
   Canada 1.4 1.5 1.3 1.1
   Mexique 1.9 1.2 0.8 1.4
Union Européene  (UE-28) 14.9 1.0 1.1 1.5
   Zone Euro (UE-19) 12.0 0.8 0.7 1.3
        Allemagne 3.3 -0.2 0.1 1.9
        France  2.3 1.1 0.4 1.0
        Italie 1.9 0.5 0.4 0.5
   Pays Adhérents 2.8 2.4 3.1 2.7
Royaume-Uni 2.3 0.9 0.8 1.3
Asie 45.0 4.4 4.2 3.9
   Japon 3.8 0.1 0.9 0.8
   APIN 3.5 3.1 2.1 1.9
        Hong Kong 0.3 2.5 2.0 2.3
        Corée 1.7 2.1 1.4 1.8
        Singapour 0.4 4.4 2.9 2.0
        Taiwan 1.0 4.6 3.1 2.0
   Russie 2.9 3.7 1.7 1.5
   Australie et Nouvelle-Zélande 1.2 0.9 1.8 2.6
   Pays d'Asie en Voie de Développement 32.8 5.2 5.1 4.8
        ASEAN-5 5.2 5.0 4.6 4.7
        Chine 18.4 5.0 4.6 4.3
        Inde** 7.3 6.2 6.6 6.4
Amérique Centrale et Amérique du Sud 5.4 1.8 2.3 2.0
   Brésil 2.3 2.9 1.7 1.3
Autres Pays en Voie de Développement 12.7 2.8 3.3 3.5
Autres Pays industrialisés 3.4 1.2 1.4 2.2
   Royaume-Uni 2.3 0.9 0.8 1.3

 

Perspectives à l’égard des ventes et des prix des propriétés.

[Croissance annuelle moyenne, %]

Source : ACI, SCHL, Services économiques TD. Prévisions des Services économiques TD en date de mars 2025.
Provinces Ventes de propriétés Prix des propriétés
2024 2025P 2026P 2024 2025P 2026P
 Échelle nationale 7.3 -0.9 10.1 1.9 -3.2 4.8
Terre-Neuve-et-Labrador 6.1 11.4 -0.5 8.7 4.4 3.4
Île-du-Prince-Édouard 8.6 7.0 3.7 2.4 -1.0 4.5
Nouvelle-Écosse 7.9 6.8 6.0 6.6 4.3 4.3
Nouveau-Brunswick 4.4 3.4 4.5 10.5 10.7 4.9
Québec 18.9 8.6 1.3 7.4 7.4 4.9
Ontario 3.1 -7.6 16.9 0.3 -6.4 2.2
Manitoba 11.3 6.9 2.4 6.2 4.8 5.4
Saskatchewan 8.9 3.5 6.2 6.4 9.8 5.9
Alberta 9.2 -2.2 7.9 10.0 4.4 5.3
Colombie-Britannique 2.1 -0.8 14.7 1.7 -4.1 2.7

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